Bain Medical Equipment (Guangzhou) Co. Ltd.

本文字数丨5834 手搓量丨90%   AI含量丨10% START 在全球Top10制药企业中，有一家MNC曾经的业务包含疫苗、糖尿病、心血管、普药、消费者健康等多个板块，虽然很全面，却缺乏像默沙东的K药一样，真正拥有颠覆性的大药。 但是随着管理层的大刀阔斧的转型，包括出售消费者健康业务、持续收缩传统产品线，把资源集中投入到免疫、神经科学、罕见病、肿瘤和疫苗这些领域，并围绕这些领域持续引入外部创新。如今，它已经拥有全球最成功的自免药物——Dupixent（2025年销售收入182亿美元）。 这家公司，就是法国Top药企——赛诺菲（Sanofi）。 而且sanofi对中国的投入和重视程度也位居前列，比如说在2022年首次授权中国团队独立决策购买研发管线，在中国投过项目（比如说格博生物、曲欣生物等），买过项目（比如说华深智药、中生等），也做过平台技术合作（像百图生科、英矽智能等），非常深入的在和中国的生态做融合。 那今天，我们继续开启《每周了解一家MNC的BD部门》系列，一起拆解这家法国药企的BD体系：它的组织架构如何？重点关注哪些技术平台？又是如何通过BD持续构建未来产品管线的？ 如果需要往期回顾其他MNC的内容请直接跳转： 每周了解一家MNC的BD部门—Novartis 每周了解一家MNC的BD部门—Astrazeneca 每周了解一家MNC的BD部门—Roche 每周了解一家MNC的BD部门—Pfizer 每周了解一家MNC的BD部门—Amgen 每周了解一家MNC的BD部门—Biogen 每周了解一家MNC的BD部门—Boehringer Ingelheim 关于BD培训课程的早鸟票价格截至到7月10日，因为时间临近所以打个小广，需要参与张为民老师BD培训实战课程的读者请点击下方图片跳转详情页。 一：了解Sanofi的BD团队 首先Sanofi的全球BD团队由全球业务发展SVP—Monika Vnuk领导。 现在Monika Vnuk所管理的全球业务发展团队，配置架构如下图所示: Monika Vnuk现在负责的BD大部门，涵盖了几个重要角色，比如说TA的BD、区域的BD、S＆E的BD、M＆A的BD、Out License的BD、外部创新合作的BD和Sanofi Ventures。因为角色比较多，小编就按照三个维度跟大家分别介绍一下sanofi的BD部门。 首先根据合作的类型划分，总共分为3类—外部创新研发合作、BD合作以及风险投资，就是下图介绍的内容。 sanofi为什么要这么分呢？因为他们分别对应了其对外合作需求的不同阶段，外部创新研发合作适合非常早期的合作，核心并不是买卖，而是探索与共创。而BD合作则更偏向于一些相对成熟的资产。Sanofi Ventures则是在这两类合作推进中挑选出合适的公司来进行战略投资。 我们先说外部创新研发合作。 Sanofi内部对外部创新研发合作非常重视，覆盖的合作范围也非常的广，其范围中包含：大学、临床研究中心、早期初创企业/生物技术、生物集群、患者基金会及其他公共和私营组织。 合作模式包括：探索性种子资金、赞助研究协议、更大规模的机构合作以及面对面交流，这些都能在药物发现和开发价值链中带来价值。 核心种子资金项目可以赋能人才，帮助在相对较短的时间内推进sanofi的研发储备，并且在取得成功后，能够发展为更长期的合作伙伴关系，比如说后续和sanofi的BD合作。 现在sanofi的外部创新研发合作中心已经在欧洲、美国和中国均已开展，中国的团队组建不到2年，像之前认识的井琛智总（外部创新合作首席科学家）和陈昭敏总（创新中心外部创新合作业务负责人），都是因为中国区部门的建立而投入到其中，之前都是研发背景。 不过因为各个区域的合作方式非常个性化，在中国已经跑通的合作内容是创新奖及战略合作伙伴关系的建立。比如说创新奖这件事，在中国有iDEA-TECH和iAwards 两种，在中国的合作成果部分我就展示一下： 能看出来与企业的合作暂时还不太多，主要还是以高校为主，不过后续应该会再扩大与企业的合作范围。 所以大家在面向sanofi的外部研发创新合作部门的时候，要知道交流的对象是研发口的人，要交流的内容一定是以研发合作和共创研究，立足点是新技术新方法与赛诺菲内部研发能力的结合。 有个蛮好的案例，就是耀速科技和Sanofi在2025年的合作，合作内容也是基于idea-tech产生，当时合作的课题就是基于耀速的器官芯片技术，与sanofi共同开发更贴近人体血管生理微环境的评估模型，以提升临床前安全性评价的准确性与转化效率。 就在昨天已经拿到了sanofi的历程碑付款，耀速科技达成赛诺菲合作关键里程碑并获得阶段性付款，国际药企合作持续兑现 所以有一个重要的时间需要提醒，26-27年的项目征集是11月份开始，大家提前留意一下征集时间，从开始到落地合作大概8个月。 我们再说BD合作。 先聊区域，sanofi的BD合作根据区域划分，分为欧洲、美国和中国。原则上来讲区域内的项目由区域内的BD负责人全权负责，就和上文提到的，中国区BD负责人在金额一定范围内的项目有相当的BD决策权，这点和其他MNC非常不一样。 所以大家放心的和杨樱总聊即可，项目是推的上去的，sanofi内部把中国视作未来在不同地域的市场层面增长的重要支柱，很看好中国（毕竟中国人口较多，免疫药物的市场很大）。 现在这个部门也在招人哦，最近在招的新岗位是一名S＆E的总监，base上海，JD如下图： BD角色根据TA划分，主要是分为四大类—免疫、疫苗、通用药品及肿瘤/罕见病/神经/眼科。 sanofi为什么这么分，主要还是因为TA在内部的权重。 免疫是sanofi当之无愧的王牌，也是最核心的业务，没有之一。 疫苗是sanofi认为未来的核心增长引擎，也在持续地投入。 通用药品您可以理解为是非专利保护期内的药物，包含仿制药和生物类似药，主要集中在慢病领域。 最后就是肿瘤/罕见病/神经/眼科这四类的合集，sanofi并没有单独拆开，负责的BD也都是这四类都看。 拿一组2025年sanofi的销售数据分析总结来说就是：免疫独大、罕见病药数量多、疫苗占收入的20%、通用药物销量继续下滑。 这些信息本身也是一种BD的信号。 然后再拿职能划分一下，跟BD交易非常有关的有5个角色，S＆E、TA的BD、并购BD、Out BD与风投。 大家都能看懂，小编就解释一下sanofi那边的流程，S＆E大家都知道是早期找项目的那个角色，TA的BD和S＆E的BD配合推进License In，并购BD则是专门处理M＆A的case，而Out BD则是专门负责sanofi的对外License Out，风投则专门负责项目的投资。 这里面值得讲的有两件事，第一就是sanofi的这位Out BD，其实sanofi在2025年做了个deal，把三个疫苗产品授权给了上药做cso，当然这只是out BD工作的缩影。 其实小编在看到设立这个岗位并且有明确的人在负责的时候，就在想，那是不是说除了已经上市的产品，临床阶段的管线，sanofi也有可能out，比如说BMS把自己的临床管线交给贝恩资本做newco这种。贝恩联手BMS再推新公司，A轮融资4.26亿美元。 如果这种可能性成立，中国的公司或者VC从sanofi那里买一些管线作为新公司的管线支撑应该还不错。 最后说风投。 就是Sanofi Ventures，赛诺菲风投和外部创新合作中的种子投资不太一样，一是金额较大，二是非常市场化运作，在欧洲和美国投了非常多的项目。 在中国，赛诺菲风投已经投资了博格生物、曲欣生物等，都是美元投资。 同时也和凯辉合作成立了一支本土的双币基金—凯辉·赛诺菲一期基金，在去年也领投了演生潮的A轮融资，基本上这只基金出手的话就是领投。小编和凯辉·赛诺菲的朋友交流也了解到，现在凯辉赛诺菲基金也马上要募二期了，说明赛诺菲持续看好中国的生物制药生态，和凯辉基金合作继续加码投资中国市场。 所以总结一下，首先Sanofi BD部门的领导如下，关键是你自己要了解你自己的定位，知道适合与哪位进行联系。原则上来讲自上而下没有错，但是赛诺菲中国拥有的自主权限也是不能忽视的力量。 Anyway，小编已经整理好了各个板块大佬的邮箱，标黄色的是重点，大家记得联系哦，因为sanofi官网上的信息不太全，所以小编是一个个通过Linkedin确认过的，没太大问题请放心联系。 （注：小编了解到sanofi的邮箱就是名字的组合，所以大部分应该都是小编列的这种前缀，大家从这里要获取的更多是有项目知道应该联系谁。） 大家联系看看。 二：了解Sanofi会买什么 说起Sanofi的BD方向是有7大类，但核心其实就是在下图这5个重点研发领域内，包含自免、肿瘤、神经、疫苗、罕见病。 小编就一一来介绍： 1：免疫（Immunology）——目前最核心的BD方向  这是Sanofi最重要的战略方向，也是整个Partnering资料中篇幅最长的领域。官方提出希望成为全球免疫疾病领域的领导者，欢迎拥有突破性技术的平台与sanofi合作。 重点疾病有皮肤病、肺病、胃肠道疾病及风湿性疾病： 特应性皮炎（AD） 哮喘 COPD 慢性鼻窦炎 特发性肺纤维化（IPF） 溃疡性结肠炎（UC） 克罗恩病（CD） 嗜酸性食管炎（EoE） 系统性红斑狼疮（SLE） 狼疮性肾炎 干燥综合征 硬皮病 化脓性汗腺炎 重度痤疮等。 重点机制要包含： Sanofi现在主要围绕整个免疫调控体系来探索： Immune checkpoint Treg Immune tolerance Innate immunity Immunometabolism Th1/Th2/Th17 Cytokine signaling Anti-fibrosis T1D的免疫治疗。 喜欢的资产有： 安全的口服制剂 能突破现有效果天花板的新机制，比如说联合用药 长期缓解(Remission)治疗 2：神经科学/眼科学 Sanofi近年来加码神经科学，希望围绕神经退行性疾病建立第二增长曲线。 重点关注的疾病有： 阿尔茨海默病（AD） 帕金森病（PD） ALS Huntington Multiple Sclerosis 精神分裂症 双相情感障碍 难治性抑郁 发作性睡病 青光眼 AMD等。 重点的方向有：针对神经退行性疾病 希望合作方向包括： 基因表达调控疗法 基因替代治疗 Tau蛋白相关疗法 小胶质细胞调控 星形胶质细胞调控 针对神经炎症疾病，希望寻找能够： 调节中枢神经炎症 调控Microglia和Astrocyte 抑制持续炎症反应 针对神经保护，重点关注能够延缓神经损伤、促进神经修复的新疗法，比如说： 神经保护机制 少突胶质细胞 血脑屏障功能恢复 再髓鞘化 神经可塑性 针对神经科学平台技术，重点包括： 可预测疾病进展的生物标志物 患者分层技术 PET分子影像探针 血脑屏障（BBB）递送技术 针对眼科，希望交流的重点技术有： 基因治疗（sanofi还在看眼科基因治疗的产品，大家注意了） 长效生物药 神经保护疗法 3：罕见病 sanofi在罕见病领域其实已经有非常多的上市药物了，所以对sanofi来说，针对罕见病领域的商业化能力完全ok，更重要的是快速放量。 所以优先肯定是晚期项目，Sanofi希望引进： 已完成2期POC及以上 具有First-in-Class或Best-in-Class潜力 可以借助Sanofi全球商业化能力快速放大的项目 早期项目也有要求，需要是预POC的资产，也就意味着也得是进临床的项目，其重点包括：血液疾病 血友病 冯·维勒布兰德病（vWD） 凝血因子缺陷 遗传性血液病 镰状细胞贫血 地中海贫血 其他罕见血液疾病 肌肉疾病 面肩肱型肌营养不良（FSHD） 强直性肌营养不良1型（DM1） 罕见心肌疾病 其他 α1-抗胰蛋白酶缺乏症（AATD） 基因治疗及基因编辑平台 4：肿瘤 sanofi在肿瘤这个领域相对佛系一点，但是也在看像ADC、双抗、核药、mRNA等药物，其明确了一些靶点。 优先肿瘤疾病是： 多发性骨髓瘤 髓系白血病 非小细胞肺癌（NSCLC） 小细胞肺癌（SCLC） 结直肠癌 胃癌 胰腺癌 肝癌 儿童肿瘤 重点的靶点： CD38 BCMA GPRC5D MAPK信号通路 肿瘤微环境（TME） 细胞外基质（ECM） 细胞因子网络 最关注的平台 放射性配体疗法（RLT） ADC 双抗、多抗 T细胞衔接器（T-cell Engager） NK细胞衔接器 γδT细胞衔接器 创新Payload 新型Linker mRNA体内递送平台 5：疫苗 关于sanofi的疫苗方向的合作可太多了，涵盖了预防型疫苗、治疗型疫苗、疫苗生产等多个领域，如下图： 感染性疾病，重点关注： 呼吸道病毒疫苗 医院获得性感染疫苗 潜伏性感染疫苗 细菌疫苗 胃肠道病原体疫苗 感染性疾病单克隆抗体 mRNA平台，希望合作： mRNA设计 mRNA递送 LNP 脂质材料 稳定化技术 生产工艺 制剂开发 新型疫苗技术，包括： 新抗原发现 新佐剂 黏膜疫苗（口服、舌下、鼻喷） 纳米颗粒 载体蛋白 新型病毒载体 AI和数字化，包括： AI辅助疫苗研发 生物信息学 Machine Learning 多组学分析 数字化制造 6：通用药品 相比sanofi现有传统慢病的成熟产品，更偏向创新，比如说现有的Plavix专利期已过，那在这个阶段相对于要买的就是二代Plavix，要求就是已经上市或者马上上市的药物，可以即刻补充商业收入的产品。重点是商业化。 重点包括： Type 1 Diabetes Beta Cell保护 T1D Biomarker Obesity Cardio-immunology ASCVD Organ Transplant cGVHD 新型免疫抑制剂 7：技术平台 这是最近sanofi频频出手的领域，sanofi也把自己定义为由AI驱动的新药研发公司，所以技术平台合作的非常多，大分子、小分子、基因治疗、递送技术等平台都在寻求合作。 一、大分子药物技术平台 Sanofi希望合作能够提升下一代生物药研发能力的平台，包括：AI辅助蛋白设计平台 （利用人工智能优化抗体、蛋白等生物药设计）口服生物药技术 （突破注射限制，实现蛋白药物口服给药）蛋白偶联技术 （如抗体偶联、蛋白偶联等新型偶联策略）细胞衔接器（Cell Engager）技术 （包括T细胞、NK细胞等免疫细胞募集平台）条件性激活技术（Conditionally Active Biologics） （药物仅在肿瘤或特定病灶环境中发挥作用，提高安全性）蛋白工程技术 （抗体优化、多特异性抗体、Fc工程、半衰期延长等） 二、小分子药物平台 重点关注具有突破性的小分子研发平台，包括：AI辅助小分子药物发现平台RNA靶向小分子技术 （直接作用于RNA的新型小分子药物）蛋白降解技术（Protein Degrader） （如PROTAC、分子胶等）分子胶（Molecular Glue）平台寡核苷酸药物平台 （ASO、siRNA等核酸药物）非肝脏递送技术 （突破核酸药物主要局限于肝脏递送的限制，实现肺、肾、肌肉、中枢神经等组织精准递送） 三、基因治疗平台 Sanofi重点关注下一代基因治疗技术，包括：AAV基因治疗平台非病毒载体递送技术脂质纳米颗粒（LNP）递送平台组织/器官特异性递送技术基因写入（Gene Writing）技术 （实现更精准、更稳定的基因插入）基因编辑技术 （如CRISPR、碱基编辑、Prime Editing等） 四、药物递送平台 Sanofi非常重视创新递送技术，希望合作能够改善药物给药方式的平台，包括：口服抗体技术脂质纳米颗粒（LNP）递送系统高分子纳米颗粒递送平台透皮给药技术舌下给药技术其他新型药物递送系统 8：总结 按照sanofi在JPM大会上所讲的内容，现在公司非常重视外部的BD合作。 对中国药企来讲，sanofi有非常多的成功案例，比如说sanofi引进了天演药业的CTLA-4抗体、SAFEbody双抗技术平台，箕星药业的心肌肌球蛋白抑制剂，华深智药的TL1A/IL-23双抗、TL1A/α4β7双抗等，英矽智能的AI药物发现平台，中生制药的JAK/ROCK抑制剂，天境生物的CD73抗体，维亚臻的APOC3 siRNA等。 上述合作中有平台、有管线、有小分子，有大分子，有小核酸，说明sanofi的BD合作还在更深入的开展中，适合中国的Biotech抓紧联系。提醒一下，记得留意sanofi中后期临床的管线，他可以侧面验证sanofi不会买什么。 三：见面交流 如果你已经充分的了解了sanofi的BD方向，觉得和你公司的战略合作方向非常匹配，与此同时你也联系到了sanofi的BD，那下一步就准备见面吧。 据小编了解，sanofi的BD参与活动的区域基本以欧洲和美国为主，像JPM啊、BIO-US这种都会去，去Bio的小伙伴应该已经见过sanofi的一部分BD领导了，这些人BIO期间都在会场，看有位领英上写的内容，应该收获不错。 不过BIO已经结束了，接下来大家就要关注欧洲的大会了，sanofi参与欧洲的大会也会多一些。按照Monika Vnuk在4月份接受采访时所说，预计有更多10亿美金以上的Deal到来，充足的资金说明大家的机会也都在，就靠自己争取啦！ 然后大家对现在的每周一篇MNC系列的内容还满意吗？有没有什么需要改进的地方？如果有任何建议，欢迎大家打在评论区，谢谢各位读者老爷支持！ END 欢迎加入BD Scholar社群 有报名问题欢迎与小编联系，欢迎加入500人药企融资&BD交流VIP群，仅限医药公司IR&BD同仁加入，需审核。 如有转载、商务合作意向请添加下方微信表明需求，谢谢。 往期文章直通车

一级融资市场也是好起来了？ 近日，去年7月才正式成立的Beeline Medicines公司宣布完成了1.263亿美元的A轮扩展融资，投资方包括现有投资者贝恩资本、加拿大养老金计划投资委员会（CPP Investments）以及百时美施贵宝。 加上此次的扩展融资，这家公司整个A轮的融资总额达到了4.263亿美元，处于较高的融资水平。 Beeline Medicines是一家致力于自身免疫病与炎症性疾病精准疗法开发的Biotech公司，于2025年7月成立，2026年4月正式对外亮相。公司正式推出的同时还宣布完成了3亿美元的A轮初始融资，并以名称"Beeline Medicines"正式开始运营。 而能在这么短的时间内就获得雄厚的资金支持，主要源于Beeline背后所靠的大树。Beeline是由大药企百时美施贵宝和风投公司贝恩资本共同成立的新公司，有点类似于NewCo，其中，百时美施贵宝主要提供管线，而贝恩资本负责提供资金（领投了A轮）。 此前，贝恩资本通过这种模式已经成功孵化了两家高价值Biotech公司。在2017年和2018年，贝恩与辉瑞共同孵化了Springworks Therapeutics和Cerevel Therapeutics两家公司。两家公司也陆续被收购（2023年，Cerevel被艾伯维87亿美元收购，2025年，SpringWorks被德国默克39亿美元收购），贝恩从这两笔交易中获得了数十倍的回报。 Beeline的首席执行官Saqib Islam也曾经是SpringWorks的CEO，公司的高管团队还包括来自SpringWorks、Nimbus Therapeutics和OrbiMed的资深人士。 目前公司的管线也全部来自BMS的输出，公司刚成立时便已经获得了来自BMS的五条研发管线的授权，其中有三条已经处于临床阶段。 目前，公司主要推进的管线为afimetoran，一款口服TLR7/8抑制剂，目前处于临床Ⅱ期开发阶段，被开发用于治疗系统性红斑狼疮，此前已获得FDA的快速通道资格。 lomedeucitinib是一款口服TYK2变构抑制剂，也处于临床Ⅱ期开发阶段，特别要提一下的是，这条管线在授权给Beeline之前已经被BMS明确表示停止开发（据BMS2025年2月财报电话会议披露）。 其他的三条管线分别为是处于临床Ⅰ期的BMS-986326（IL-2融合蛋白），以及两款临床前的IL-8和IL-10项目—BMS-986481、BMS-986498。 对于Beeline，百时美施贵宝还有权获得这些管线成功推出后的里程碑付款及销售分成，并还将保留对公司20%的股权。 参考出处： https://www.fiercebiotech.com/biotech/bain-and-bms-backed-beeline-bolsters-autoimmune-ambitions-126m-series-extension

> 地缘政治不是风险，而是筛选器 投资界习惯把地缘政治当作“负面因素”来对冲，但贝恩资本中国区主席竺稼在2026夏季达沃斯论坛现场提出了一个反向视角：部分国家对AI准入和芯片的限制确实是阻碍，但竞争对手的减少同样构成结构性机遇。 把地缘政治纳入投资考量框架——这不是防御姿态，而是主动筛选赛道的方法论。对于贝恩资本这样体量的私募股权机构，真正的命题不是“回避风险”，而是“风险之下的哪些赛道，反而会诞生更强的定价权”。 ## AI硬件，贝恩已经投出了从进到出的完整模型 竺稼看好AI硬件的逻辑很直接：当前诸多企业已经受益于AI带来的资本支出增量。这并不是模糊的判断——就在2025年，贝恩资本以280亿元的价格，将手中秦淮数据中国区业务整体出售给了东阳光。 秦淮数据是什么？国内头部第三方算力基础设施运营商，核心技术指标常年处于行业第一梯队：已投运机房上架率超90%，部分成熟园区超过95%；年均PUE低至1.21，远优于国家1.3的准入标准。 在AI算力需求井喷的当下，拥有这种运营质量的数据中心资产，本身就是稀缺的“现金奶牛”。 这笔交易的操盘节奏值得玩味：2025年整体出售，买方东阳光联合体先由上市公司参股30%；2026年启动剩余股权注入流程，贝恩资本实现完整退出。从投资布局到有序退出，贝恩在AI硬件方向的打法已经形成了完整的“进入-增值-退出”闭环。 秦淮数据并不是孤立案例。2026年3月，国内日均词元调用量已突破140万亿，两年增长超千倍。算力基础设施投资的窗口期正在缩窄，但头部资产的溢价能力反而在增强。竺稼在这个时候继续喊多AI硬件，指向的不是“有没有机会”，而是“谁能在这个赛道上拥有规模和先发优势”。 ## 生物医药，从“研发中心”到规模化落地 竺稼看好的第二个板块是生物医药。他的核心论据是中国是全球生命科学、生物制药的研发创新中心。这个定位不是空洞的描述——2026夏季达沃斯论坛上，“规模化创新”成为核心主题，在中国，创新正在从“点状突破”迈向“规模化创新”。 生物医药赛道在中国有着独特的产业结构优势：庞大的患者基数、相对成熟的临床试验体系、工程师红利。这些要素叠加在一起，让任何一个经过验证的靶点或药物，都有机会在中国实现快速的大规模商业化。 但这里有一个客观差异：相比于AI硬件领域已经完成了秦淮数据这样的大额退出交易，贝恩资本在生物医药方向尚未出现对等的公开布局。 竺稼的发言更像是在为下一步的赛道选择画轮廓——看好，不代表已经出手，但PE机构在公开场合释放对某个领域的明确预期，往往意味着资金和资源的定向储备已经在路上。 ## 制造业底牌，才是竺稼全部判断的母题 把AI硬件和生物医药放在一起看，竺稼底层的投资逻辑其实只有一个锚点：**中国作为制造业大国的天然规模优势**。 AI硬件背后是数据中心、服务器、液冷散热、电子元器件——这些都是需要产能、供应链和规模化制造能力的重资产领域；生物医药的背后是原料药、中间体、制剂生产、临床资源——同样需要制造业底盘。两者都不依赖“从0到1”的原始创新突破，而是吃“从1到100”的规模化红利。 这恰恰是2026夏季达沃斯论坛主题“规模化创新”在真实商业场景中的落地。德勤中国首席执行官刘明华在论坛上一个观察很精到：中国的创新正从“点状突破”迈向“规模化创新”，越来越多前沿技术依托庞大的产业生态和丰富应用场景，快速转化为现实生产力。 竺稼的判断本质上是同一个逻辑的不同表述：地缘政治不是让中国退出的理由，反而是让那些依赖“从0到1”的玩家退场的加速器。留下来的，是能够把AI硬件做到大规模交付、把生物医药做到全链条商业化的中国制造业能力。 贝恩资本押注的不是风口，而是中国制造业无人能替代的规模底盘。