Pembrolizumab biosimilar(Bio-Thera)

珍宝岛7月14日晚间的业绩预告里有一组数字：主要产品收入同比下降65%，毛利同比下降93%。 一家中成药企业，拳头产品是注射用血塞通，主打心脑血管用药。 一年前它还在亏7800多万，这一年过去，亏损扩大到2.55亿至2.98亿。 销量掉了三分之二，毛利几乎归零，客户回款还延迟，信用减值损失同比增加13%。 这不是珍宝岛一家的事。 2026年半年度业绩预告密集披露的这几天，医药板块一片雷声。 昆药集团预计上半年归母净亏损3.3亿至4.0亿，由盈转亏。 老牌中成药企，血塞通、蒿甲醚都是它的拳头产品，背后还站着华润医药。 公司在公告里给出的理由是：医药行业政策持续收紧与市场环境深度调整，叠加自身渠道结构优化与经营模式转型处于关键阶段。 翻开中证网的报道，能看清昆药面对的具体压力：中成药集采持续扩围，医保控费政策不断深化，院内终端产品放量节奏及价格空间受到约束；院外零售终端竞争格局加速重构，中小门店洗牌整合，线上即时零售分流。 今年4月，昆药在昆明开了一场"破局立新·韧性突围"营销中心成立大会，把过去"三驾马车各自为战"的营销体系，转向平台化运营。 双鹭药业这次预亏2.51亿至2.69亿，看着吓人。 但拆开看，扣非后净利润其实是280万至400万，是正的。 真正砸穿报表的是非经常性损益——2025年1-6月公允价值变动损益是+1.10亿，2026年1-6月变成了约-3.10亿，一来一回差了4.20亿。 原因是2025年10月在港交所上市的长风药业、轩竹生物股价波动较大。 双鹭的主业其实还在往下坡走。 主要产品价格持续下降，营业收入同比减少，毛利率下滑，所以扣非净利润较上年同期下降84.62%至89.23%。 博腾股份是做医药CDMO的，给国内外药企做代工。 上半年营收17.5亿至18.2亿，同比增长8%至12%。 但归母净利润预亏2.1亿至2.5亿。 公司自己在公告里算了一笔账：剔除斯洛文尼亚研发生产基地项目终止所计提的约3.3亿资产减值影响后，上半年归母净利润其实是盈利8000万至12000万，同比增长196%至343%。 也就是说，博腾的主业不仅没垮，还在加速。 雷来自于海外项目的一次性计提。 百奥泰做创新生物药，阿达木单抗注射液（格乐立）和托珠单抗注射液（施瑞立）是它的主力。 上半年营收同比增13.58%至20.37%，多了6000万至9000万。 但研发费用预计增加1亿至1.4亿，同比增长28.67%至40.14%，因为BAT8006、BAT3306等多个研发项目处于关键临床期。 收入涨不过支出，亏损扩大到2.3亿至2.9亿。 雪球上的统计显示，百奥泰已经连续四年亏损，2022年至2025年分别亏4.80亿、3.95亿、5.10亿、3.32亿，四年累计亏掉17.17亿。 海南海药预计亏损1.5亿至2.2亿。 公司在公告里点了两个原因：一是国家药品集采、医保控费等政策持续影响，产品终端销售面临压力，营业收入和毛利同比双降；二是重庆天地医药产业园项目自上年末起陆续转固，折旧费用增加，研发项目资本化后无形资产摊销也随之增加。 美年健康预计亏损1.66亿至1.97亿，同比减亏11.01%至25.01%。 作为连锁体检机构，上半年是传统淡季，受节假日分布、企事业单位财务核算周期影响，部分企业预算后置、到检后置。 公司在推进AI与数字化提效降本，结合AI技术手段实现的收入同比增长55.96%。 ST海王预亏1.3亿至1.8亿，去年同期还是盈利的。 公司在主动优化业务结构，放弃部分低毛利、资金周转周期较长的低效业务，同时对长期亏损、不符合核心战略的子公司通过股权转让等方式剥离，形成投资损失约4000万至6000万。 加上集采深化导致毛利下滑，以及应收账款计提信用减值损失9000万至1.2亿。 万泰生物预亏1.16亿至1.4亿，但扣非后亏损较上年同期有所收窄。 九价HPV疫苗上市后持续推进终端准入，产品销售持续放量。 亏在三个地方：营销团队扩员、全国营销渠道及学术推广体系搭建，销售费用大幅增加；九价HPV疫苗获批有效期仅18个月，前期投产的部分批次库存剩余可售期限不足6个月，计提存货跌价准备；厦门诊断基地项目转固，新增固定资产折旧。 达安基因预计亏损9600万至1.35亿，较上年同期的1.82亿亏损有所收窄。 计提的信用减值损失较上年同期减少，联营企业业绩好转带来投资收益增加，但其他非流动金融资产公允价值下降又抵减了一部分利润增幅。 东亚药业预亏1.1亿至1.2亿，亏损较上年同期扩大。 核心产品β-内酰胺类抗菌药经历行业去库存后，下游需求有所回升，但集采降价、竞争加剧，产品端价格压力依然较大，毛利额同比减少约2600万。 新建项目转固后折旧增加，叠加可转债利息支出费用化，合计影响约3000万。 公司基于谨慎性原则拟计提存货跌价准备约6000万。 ST葫芦娃预亏9800万至1.18亿，去年同期还是盈利240.98万的。 公司在主动开展营销体系变革，优化组织架构，整合渠道资源，调整销售模式，阶段性影响了销售规模。 产销规模下降后，单位产品固定制造费用摊薄不足，管理费用、研发费用、财务费用等固定费用又难以随营收同步收缩。 把12家公司的亏损原因摊开看，能归成几类。 一类是集采和医保控费直接压价。 珍宝岛、海南海药、ST海王、东亚药业都在这条线上。 一类是转型阵痛。 昆药在组织重构、渠道出清、品牌升级三个维度同步推进改革；ST葫芦娃主动调整销售模式；美年健康推进AI提效降本。 一类是研发投入跑在收入前面。 百奥泰四年亏掉17亿，万泰生物为九价HPV搭渠道、建团队、扛折旧。 还有一类是账面上的非经常性损益。 双鹭药业持股的长风药业、轩竹生物股价波动，带来约4.2亿的公允价值变动差额；博腾股份终止斯洛文尼亚项目计提3.3亿资产减值。 这两家如果剔除一次性因素，主业反而是赚钱的。 12家公司，12种不同的亏法。 相同的是，它们都赶上了医药行业逻辑重构的这个阶段。 以上所有业绩数据均来自各公司发布的2026年半年度业绩预告，未经审计，最终财务数据以正式半年报为准。 你手里有这几家公司的票吗？ 或者你最想让我深扒哪一家的具体情况？ 内容仅供参考，不构成投资建议。