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#复星医药创新药大卖你怎么看# 复星医药(600196/02196)创新药前景与机构目标价 💊 创新药研发管线前景 复星医药已进入创新药密集兑现期，创新药收入占比持续提升（2025年前三季度创新药收入超67亿，同比+18%）。核心看点： 已上市重磅： 斯鲁利单抗（汉斯状/PD-1）：欧盟获批广泛期小细胞肺癌(ES-SCLC)，首个在欧盟获批此适应症的国产PD-1；新增食管鳞癌、非鳞NSCLC一线，全球40+国获批。 汉曲优（曲妥珠单抗）+汉倍优（帕妥珠单抗）：中美欧三地获批，构建首个国产"曲帕双靶"组合。 地舒单抗HLX14：先后在美国、欧盟、加拿大获批上市。 芦沃美替尼（复迈宁）：全球首款NF1丛状神经纤维瘤靶向药，新增适应症纳入优先审评。 在研梯队： FXS0683（口服Bcl-2抑制剂，血液瘤）：2026年6月完成中国I期首例患者给药。 FXB0871（PD-1/IL-2融合蛋白）、HLX22/43（ADC方向）、四特异性抗体HLX3901等在研。 AR1001（阿尔茨海默病，获AriBio独家选择权）、肝病/核药平台持续补强。 BD变现：口服GLP-1R激动剂授予辉瑞全球独家权利，获首付款1.5亿美元+里程碑，创新出海授权模式成熟。 ✅ 整体判断：创新药收入占比提升+国际化落地+BD授权变现构成中期增长主线，但仿制药集采续约仍有压制，需关注研发投入回报周期。 🎯 机构目标价（2026年最新） 市场 机构 评级 目标价 A股(600196) 摩根士丹利 增持 ≈40元 A股(600196) 中信证券 买入 44元 A股(600196) 多家券商均值 买入/增持 30～44元（主流32～40元） H股(02196) 摩根士丹利 增持 32港元 H股(02196) 花旗 买入 35.3港元 H股(02196) 中信证券 买入 32港元 综合来看，A股主流机构给予30～44元目标价（中枢约32～40元），评级多为"买入/增持"。 ⚠️ 以上信息整理自公开研报，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

近年来，胃癌治疗领域多种靶向治疗策略取得突破，为晚期胃癌患者带来了更丰富的治疗选择，显著延长了患者的生存时间，提升了生活质量。其中，CLDN18.2、HER2和FGFR2b三大靶点的研发进展突出，推动胃癌治疗走向精准化。 CLDN18.2因在正常组织中表达高度局限、在胃癌中呈现35%~70%的高阳性率，成为消化道肿瘤靶向治疗极具潜力的热点。当前，全球范围内围绕CLDN18.2的药物研发已全面铺开，覆盖单克隆抗体、双特异性抗体、抗体偶联药物（ADC）、细胞治疗等多种技术路线。 HER2在胃癌中的表达比例约10%~20%，针对该靶点的曲妥珠单抗联合化疗早已成为标准一线方案，新型ADC药物（如德曲妥珠单抗、维迪西妥单抗）在前线乃至后线治疗中展现出深度且持久的缓解。当前，还有多款HER2靶向新药处于临床研发阶段，未来有望为HER2阳性胃癌提供更多样的个体化治疗。 FGFR2b在约30%HER2阴性晚期胃癌患者中过表达，成为这一难治人群重要的精准靶点。针对FGFR2b的抑制剂和ADC等新型药物正在积极探索中，通过高效递送细胞毒性载荷，进一步提升对FGFR2b过表达胃癌的杀伤效应。 我们平台给患者及家属整理了最新胃癌的临床试验汇总，包括CLDN18.2、HER2、FGFR2b靶点，以及单抗、双抗、ADC、细胞疗法等多疗法，汇总表如下，后续有相关新项目启动也会陆续更新中，具体项目信息添加医学老师咨询。 CLDN18.2、HER2、FGFR2b等靶点👇 药物类型 方案 适应症 CLDN18.2 ADC XNW27011 CLDN18.2 2+，20%； 接受过至少2种系统性治疗并发生疾病进展以上，既往系统治疗线数≤4 线 CLDN18.2 ADC XNW27011联合用药 CLDN18.2（ IHC≥2+，肿瘤细胞≥10%）； 既往未接受过系统治疗；既往治疗线数≤ 1线 CLDN18.2 ADC LM-302联合替雷利珠单抗 CLDN18.2（≥25%肿瘤细胞膜，染色强度2+/3+）； 未接受过系统性治疗 CLDN18.2  CAR-T IMC002 CLDN18.2阳性（肿瘤细胞阳性率≥40%且染色强度≥2+）； 既往接受过至少二线治疗失败  _ CLDN18.2 CAR-T SUV2208 CLDN18.2阳（≥40%肿瘤细胞膜表达，强度≥2+）； 经标准治疗失败，标准治疗不耐受或无标准治疗 CLDN18.2 CAR-NKT UCAR-iNKT CLDN18.2为中或高表达； 经标准治疗失败，标准治疗不耐受或无标准治疗 HER2 ADC JSKN003联合治疗 HER2阳（IHC 2+/FISH 扩增或 IHC 3+）；既往接受1~4线治疗，铂耐药卵巢癌（最后一次进展必须是影像学进展） HER2 双抗 KN026联合化疗联合或不联合恩朗苏拜单抗 HER2阳（IHC 2+/FISH扩增或IHC 3+）； PD-L1 表达状态； 未接受过系统治疗 HER2单抗 HLX22联合曲妥珠单抗 HER2阳（IHC 3+，或IHC 2+且 ISH+或FISH+）； 既往未接受过治疗 HER2 ATTC HMPL-A251 HER2+（IHC 3+或IHC2+/ISH +）； 对标准治疗耐药或无法耐受，或无标准治疗可用 HER2 ISAC MST-168 HER2 阳性（IHC 3+或 IHC 2+/ISH+）； 经标准治疗失败、标准治疗不耐受或无标准治疗 HER2/CD16a双抗 BM230 HER2表达、扩增或突变 对标准治疗耐药或无法耐受，或无标准治疗可用 PD-1/HER2双抗 SSGJ-705 HER2（ IHC 1+、2+、3+）； 标准治疗必须包括抗HER2治疗 FGFR2b ADC BG-C137 FGFR2b表达阳性； 经标准治疗失败、标准治疗不耐受或者无标准治疗 FGFR2b ADC HDM2020 FGFR2b表达阳性； 必须在接受至少一线系统性治疗后出现疾病进展； HER2阳性需既往接受过抗HER2治疗失败 FGFR2b ADC 3H-10000 FGFR2b表达阳性； 既往至少经一线标准治疗失败，或证实不耐受标准治疗 FGFR2抑制剂 3HP-2827 FGFR2异常； 经标准治疗失败、标准治疗不耐受或者无标准治疗 FGFR2/3抑制剂 联合PD-L1抑制剂 ABSK061联合ABSK043 FGFR2/3基因激活改变（包括 FGFR2/3激活突变、融合/重排，或FGFR2扩增）或过表达； 既往未接受过（或接受过至多一疗程化疗） MUC-17 ADC HDM2012 至少接受过二线治疗后出现疾病进展或不可耐受毒性； 必须包括含铂/氟尿嘧啶联合化疗； HER2阳性需要既往抗HER2治疗失败 B7-H3 ADC QLC5508 经标准治疗失败，标准治疗不耐受或无标准治疗 PD-L1 ADC HLX43 既往接受过至少一种标准系统性治疗后失败或进展，或发生了不可耐受的毒性(CTCAE≥3级) EGFR/c-Met ADC HLX48 经标准治疗失败或无标准治疗 细胞疗法、溶瘤、双抗/三抗等👇 药物类型 方案 适应症 CLDN18.2 CAR-T IMC002 CLDN18.2阳性（肿瘤细胞阳性率≥40%且染色强度≥2+）； 既往接受过至少二线治疗失败 _ CLDN18.2 CAR-T SUV2208 CLDN18.2阳（≥40%肿瘤细胞膜表达，强度≥2+）； 经标准治疗失败，标准治疗不耐受或无标准治疗 CLDN18.2 CAR-NKT UCAR-iNKT CLDN18.2为中或高表达； 经标准治疗失败，标准治疗不耐受或无标准治疗 细胞疗法 GK01自体肿瘤反应性T细胞 经标准治疗失败 CCR8受体单抗 LM-108+特瑞普利单抗 一线使用含氟尿嘧啶类 + 铂类药物治疗≥2 个周期进展 VEGFR2单抗 BC001联合紫杉醇 既往接受含铂类和/或氟尿嘧啶类的一线标准治疗后出现疾病进展 PD-1/PD-L1双抗 SSGJ-706 HER2 阳性（IHC 3+，或 IHC 2+且 ISH阳性）； 未接受过全身性抗肿瘤治疗 PD-L1/4-1BB双抗 LBL-024联合用药 未接受过系统治疗 PD1/VEGF/TGF-β三抗 SCTB41 3线及3线后胃癌：经过至少2个标准治疗； 未经免疫治疗 三特异性抗体药物 SCTB39-1 至少接受过三线治疗失败 三抗联合 SCTB41联合 SCTB39-1 既往至少接受2线标准系统治疗方案失败 PD-1/LAG-3双抗 SSGJ-709 不多于三线治疗失败 CD47/PD-L1双抗 SH009 既往接受至少一种系统性治疗后失败，当前无可接受的标准治疗或标准治疗无法获益 PD-1/IL-2 融合蛋白 FXB0871 必须既往接受过含抗PD-(L)1治疗； 经标准治疗失败、标准治疗不耐受或无标准治疗 ADCC GSK4381562A 标准治疗失败、标准治疗不耐受或者无标准治疗 多西他赛（白蛋白结合型）改良制剂 QLM2011 经标准治疗失败、标准治疗不耐受或者无标准治疗 ATR激酶抑制剂 TCC1727联合贝莫苏拜单抗 ATM突变或ATM蛋白表达缺失； 经标准治疗失败、标准治疗不耐受或无标准治疗 PRMT5-MTA协同抑制剂 ABSK131 MTAP基因缺失； 必须接受针对晚期或转移性疾病的氟嘧啶和含铂化疗 CDK2抑制剂 ARTS-021 CCNE1扩增或高表达； 既往接受过1线含PD-1/PD-L1抑制剂治疗失败或不耐受 PI3K β/δ双靶点抑制剂 CVL237 PTEN缺失； 经标准治疗失败、标准治疗不耐受或者无标准治疗 WRN抑制剂 FS-207 MSI-H； 经标准治疗失败、标准治疗不耐受或无标准治疗 CD47-SIRPα通路抑制剂 HCB101 一线标准治疗期间或之后出现进展； HER2高表达一线治疗必须包含曲妥珠单抗 重组溶瘤腺病毒 KD01 经标准治疗失败、标准治疗不耐受或无标准治疗 如何申请胃癌新药？ 可通过联系晴医家园平台医学老师（微信号：chenlan160）了解详情或进行申请。（专业可靠的申请渠道） 近些年，肿瘤新药不断涌现，临床试验已经是很多晚期肿瘤患者重点考虑的一环了。目前治疗阶段是否应该参加新药试验，要参加哪个新药试验，很多患者并不太清晰，希望我们能用专业的新药招募经验来帮助到患者及家属，提供更合理最大可能获益的治疗选择。 点击名片，关注更多肿瘤新药 👇